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風險情緒重挫,油價失守90關口

2022-10-12
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英央行稱購債救市是暫時之舉,被市場認為救市力度不夠,令英鎊高位跳水逾200點,風險情緒重挫,同時IMF再度下調明年全球經濟增長預期,經濟衰退令原油需求前景蒙陰;在美國CPI重磅通脹數據出爐之際,原油市場仍舊受需求低迷影響為主,美原油失守90美元關口。

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英央行亂入攪局

週二英國央行再度加碼干預,宣布擴大購債操作範圍,納入指數掛鉤類國債。但英國養老基金認為這還不夠,英國央行還應該延長購債期限,或出台更多政策來穩定債市。隨後英國央行行長貝利撲滅了延長救助的期待,稱購債救市是暫時之舉,基金們只有3天時間。此言令英鎊兌美元從日高跳水逾200點轉跌,風險情緒重挫,美元指數轉漲重返113。

美原油於本周初高位受阻後維持弱勢,週二(10月11日)再度下跌2.44%至88美元下方,失守90美元心理關口。原油市場在短暫消化歐佩克+宣布減產200萬桶/日後,重新受到強勢美元的壓制,以及需求遭到破壞的主線當中。

毫無疑問,通脹是市場堅定看漲美元的主因,目前市場正關注週三(10月12日)公佈的美國9月生產者物價指數(PPI)以及週四(10月13日)公佈的美國9月消費者物價指數(CPI)以尋求更多有關通脹回落的證據。

可以預見的是,俄烏衝突升級、歐洲能源危機下通脹或受到更多支撐因素,若經濟數據顯示美聯儲在降低通脹方面尚未取得任何進展,那麼進一步收緊政策以降低通脹仍將成為美聯儲的主要任務。美聯儲梅斯特週二(10月11日)表示,認為最大的政策風險是美聯儲加息力度不夠。

實際上,美元的強勢還得益於在流動性下降之際資金尋求避險,而英國的債市危機則強化了美元這一屬性。英國央行行長貝利(Andrew Bailey)於週三(10月12日)凌晨的講話中重申強化英央行在此前發佈公告中關於結束臨時購債的計劃。貝利表示,干預是暫時性的,不會延長,其向金融市場、相關基金和所有公司傳達的信息是,只有三天時間來做好最壞準備。

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IMF下調明年全球經濟增長預期

另一方面,國際貨幣基金組織(IMF)週二(10月11日)發布最新一期《世界經濟展望報告》。 IMF維持了對2022年全球經濟增速3.2%的預期,但將2023年增速預期再下調0.2個百分點至2.7%,並預計明年全球經濟增速有25%的可能性降至2%以下。

國際貨幣基金組織首席經濟學家Gourinchas表示,預計美國失業率將在2023年和2024年上升2%,並稱5.5%的失業率將是一個“相當不錯的數字”,這能夠換取通脹率回到2%的目標水平。並預計各國央行對抗通脹的努力將持續到2024年。

此外,報告還指出,經濟前景的下行風險“異常巨大”,貨幣政策可能會出現誤判,不符合降低通脹的正確立場。全球最大經濟體間的政策路徑可能繼續分歧,導緻美元進一步升值。不過,IMF仍預計石油價格將在2022年上漲41.4%,平均98.2美元/桶,到2025年下降到76.3美元/桶。

油價無視俄烏局勢升級,後市聚焦CPI

烏克蘭和俄羅斯之間不斷升級的緊張局勢似乎也無助於提振原油價格。據彭博社報導,俄羅斯最近對基輔的導彈襲擊是“自入侵開始幾天以來最猛烈的攻擊”。此前,俄羅斯總統普京指責烏克蘭在周末炸毀了克里米亞和俄羅斯之間的一座關鍵橋樑。

克里米亞大橋臨近地區的恐怖主義危險級別已提高至“黃色”(高度)等級,持續至10月23日。普京簽署總統令,將食品反制裁措施延長至2023年底。

烏克蘭總統澤連斯基則表示,G7集團必須對俄羅斯轟炸能源基礎設施做出回應,對俄羅斯的石油和天然氣出口實行嚴格的價格上限。澤連斯基排除與普京會談的可能性,稱可能與另一位俄羅斯領導人或以“不同的形式”進行會談。

在等待週四美國CPI報告之際,地緣政治仍是影響油價的一個不確定因素,但俄烏局勢的長期激戰已被市場提前消化,目前邊際效應正在逐步減小。預計9月份總體CPI同比增長8.1%,高於前值的8.3%,預計核心CPI將從前值的6.3%上升至6.5%。後者的上升是美聯儲最不想看到的情景。如果數據出現意外上升,很容易加劇金融市場的波動,從而進一步壓低原油價格。

後市展望

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展望後市,若美油重新反攻並企穩於90美元關口上方,則後市仍有望反彈挑戰94.-97-100美元關口的可能;若維持在90美元關口之下,油價則跌勢延續為主,短線看下方86-84美元,中期跌勢不排除回落考驗80美元關口支撐。

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