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市場疲軟持續 美勞動力強勁

2023-01-16
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【英鎊可能難以從美元疲軟中獲益】

英國宣佈更多的罷工行動,增加了衛生和運輸部門的壓力。與此同時,能源價格下降將英國央行加息峰值定價從4.75%以上的近期高點推低至4.41%。也可能會減緩英鎊兌美元的漲幅。短期圖表上看起來,匯價在1.21附近受到良好支撐,但動能疲軟。我們認為英鎊需要在1.2210附近交易才能建立更強的短期方向感,儘管長期價格信號表明風險傾向於上行。

【能源危機陰影減弱 華爾街開始唱多歐元】

華爾街正在為歐元反彈搖旗呐喊,能源危機的陰影減弱加上經濟衰退前景趨向樂觀,投資者正在押注低廉的歐洲資產。歐元目前已在七個月高點,即一歐元兌1.07美元,未來可能繼續反彈至1.15美元,野村認為本月底歐元將升至1.10美元。荷蘭全球人壽旗下的荷全資產管理(Aegon Asset Management)則正計畫增持歐元。

【經濟衰退仍然是可能的】

市場認為美聯儲的做法是沒有劇本的,因為他們以前的預測是錯誤的,而且他們過去一直在淡化這些預測。投資者判斷美國正走向衰退,而美聯儲還沒有完全意識到這一點。經濟衰退仍然是可能的,但並非不可避免,勞動力市場依然強勁,物價仍在大幅上漲,不足以阻止美聯儲進一步加息。美聯儲目前對通脹的最大擔憂是工資增長速度過快。

【美國勞動力市場依然強勁】

美國12月整體CPI年率符合預期的6.50%,前值為7.10%;12月核心CPI年率符合預期的5.70%,前值為6%。核心通脹年率創2021年12月以來最低水準。同時公佈的上周初請失業金人數錄得20.50萬,低於預期的21.50萬,顯示勞動力市場依然強勁。

【各大央行增加黃金儲備提振金價】

美聯儲去年在連續四次加息75個基點後於12月下調加息幅度至50個基點。儘管黃金被視為通脹對沖工具,但利率上升會增加持有金條的機會成本。一些國家增加黃金儲備,也幫助推高了金價。近幾個月來,隨著美元貶值,美國以外的國家購金成本變得更低,實現金儲增加的努力變得更加容易。

【全球經濟增長預計於今年上半年放緩】

全球主要央行大刀闊斧收緊貨幣政策及相關的滯後影響,將會導致經濟增長於今年上半年放緩,並要到下半年才有改善,週期底部料在第二或第三季才出現。環球經濟增長今年將大幅放緩,並遠低於國際貨幣基金組織(IMF)對環球經濟衰退定下的標準(低於3%)。撇除新冠疫情衝擊和環球金融危機所造成的兩年衰退,2023年的環球經濟可能是1980年代以來增長最差的一年。

【中國重新開放經濟提振了樂觀情緒】

全球最大石油進口國中國重新開放經濟,這提振了人們對2023年燃料需求有望增長的樂觀情緒,加上制裁對俄羅斯原油產量影響的擔憂,兩大油價隔夜均上漲了約3%。中國重新開放推動了石油市場的持續樂觀情緒。隨著農曆新年的臨近,旅行增加應該會支撐汽油和航空燃料的需求。此外,隨著歐盟繼續努力對俄羅斯實施更多制裁,市場須要應付針對俄羅斯燃料產品銷售的額外限制措施將於2月生效。對俄羅斯原油銷售施加的國際價格上限已經於12月5日生效。

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