市場預計英經濟增速放緩至0.3%

《世界經濟展望報告》稱，今年英國經濟增速將為3.6%，2023年將大幅放緩至0.3%，但這一預測是在英國9月23日公佈減稅措施之前做出的。英國央行發言人在電子郵件聲明中稱，英國央行的緊急債券購買計畫仍將於當地時間本週五結束。

英國央行確認債券購買計畫仍將於週五結束後，英國債券延續了跌勢。在確認這一消息之前，有關是否會維持原有的結束購債期限的討論出現了一些混亂。英國《金融時報》稍早報導稱，英國央行週二通知部分銀行，準備將該安排延長至最後期限後。

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隨著英國央行確認本周結束購債，英鎊恐延續下跌，未來能否得支撐要看英國財政方案的效果。IMF建議英國首相特拉斯“重新評估”財政方案，投資者需關注月底全面預算的公佈，若能安撫市場英鎊有望企穩甚至反彈。

此前，英鎊兌美元在英國央行行長貝利講話後大幅跳跌，回吐此前日內全部漲幅轉為下跌。貝利稱英國央行購債救市措施只是暫時之舉，干預能量或在本週末耗盡，投資者只能“自求多福”。

英國8月三個月ILO失業率降至1974年以來的最低水準，而工資增長加速。儘管所有人都擔心經濟衰退，這確實是我們對今冬的基本預期，但就業市場還沒有出現衰退的跡象。然而，積極的整體數據掩蓋了一些令人擔憂的潛在趨勢。就業仍遠低於疫情前的水準。

如果英國央行想在11月的會議上採取有力行動，那麼這些就業數據不太可能阻止它的行動。而加息75或100個基點，將取決於政府在10月底的中期財政計畫能否成功穩定市場。若市場在11月會議前較為平靜，則英國央行更有可能加息75個基點。但若市場持續動盪，英鎊進一步走弱，英國央行將面臨巨大的壓力。因此，我們暫時預計該行加息100個基點。

在英國公佈迷你預算導致市場最為動盪的時候，市場定價英國央行終端利率將高達6.25%，隨後市場對終端利率的定價回落到5.5%下方。目前逐步回升至5.8%，預計未來幾天將突破6%。

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英國政府將中期財政計畫提前至10月底公佈未能降低市場對終端利率和11月加息幅度的預期。目前英國央行加息125個基點的概率企穩在75%。關注金融穩定的英國央行應該也認識到，不大舉加息並確保通脹預期保持穩定，可能會加劇本已功能失調的英國國債市場的波動性。

英鎊兌美元一年期隱含波動率已躍升至十多年來的最高水準，目前已超過歐元、澳元、甚至日元等同行貨幣。英國央行行長貝利是市場大幅波動的最新罪魁禍首，不過隨後英國金融時報推翻了貝利的言論，鎊美也因此收復失地。

在英鎊從9月26日的低點反彈超過10%後，與美元平價的討論有所降溫，但現在壓力又回來了。許多市場人士預計，英國央行將不得不改變其強硬立場，這可能會給英鎊帶來一些安慰。但預期波動率攀升得越高，英鎊跌至新低的可能性就越大。