Inflasi dunia berlanjut, prospek pasar non-AS di tahun depan positif

[Inflasi harga output tahunan diperkirakan sebesar 5,7% di bulan November]

Survei panel pengambilan keputusan Bank of England: inflasi harga output sektor swasta adalah 7,2% pada bulan November, dibandingkan dengan 7,8% pada bulan Oktober. Inflasi harga output tahunan di bulan November diperkirakan sebesar 5,7%, turun 0,5 poin persentase dari bulan Oktober. Ke depan, anggota kami mengharapkan CPI mencapai 7,2% untuk tahun depan, turun dari 7,6% di bulan Oktober. Anggota kami memperkirakan CPI mencapai 7,2% di tahun depan, lebih rendah dari 7,6% di bulan Oktober. Bisnis memperkirakan suku bunga yang lebih tinggi akan mengarah pada investasi dan lapangan kerja yang lebih rendah. Perusahaan Inggris memperkirakan harga naik 6,2% tahun depan, tingkat inflasi mencapai 7,2% dalam 1 tahun dan 3,9% dalam 3 tahun.

[Bank investasi bersikap bullish pada tren euro tahun 2023]

UniCredit Bank bertaruh euro akan rebound pada tahun 2023, terutama terhadap dolar AS dan franc Swiss. Dalam penilaian mereka tahun depan untuk pasar valuta asing, euro mengungguli mata uang lainnya di bulan-bulan mendatang. Dolar AS diperkirakan akan meluncur lebih jauh selama dua tahun ke depan karena The Fed memangkas suku bunga lebih cepat daripada Bank Sentral Eropa pada tahun 2024. Akibatnya, kesenjangan antara suku bunga dana federal AS dan suku bunga deposito ECB diperkirakan akan menyempit dan euro naik terhadap dolar AS.

[Diperkirakan The Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan Desember, dan suku bunga terminal akan melebihi 5%]

Keraguan tentang inflasi AS tetap ada. Meskipun kami memperkirakan bahwa pada tahun 2023, imbal hasil obligasi AS 10 tahun akan berfluktuasi dan turun, bank kami cenderung menjual obligasi AS dalam jangka pendek. Kurva imbal hasil AS yang semakin curam adalah kesempatan makro besar berikutnya yang harus diraih, dengan prospek pasar diperkirakan akan bertahan hingga tahun depan. Investor masih perlu melakukan lindung nilai terhadap lebih banyak data yang tidak terduga. The Fed dapat berharap untuk melakukan soft landing, tetapi hanya sebanyak itu.

[Powell membahas kapan harus berhenti menyusutkan neraca]

Powell membahas kapan harus berhenti menyusutkan neraca dan menyebutkan bahwa pada titik tertentu mereka akan berhenti menyusutkan neraca sambil membiarkan cadangan menurun, dan membiarkan neraca lain naik secara alami (mungkin sebagian besar mata uang beredar). Pada akhirnya yang perlu terjadi adalah pertumbuhan organik neraca. Semua orang tampaknya lupa bahwa The Fed biasa membeli obligasi AS dalam jumlah sedang setiap bulan, tetapi ini bukanlah "pembelian aset besar-besaran yang aman", itu hanya perilaku normal.

[Diperkirakan harga emas akan mencapai US$2.000 per ounce pada kuartal ketiga dan keempat tahun depan]

Permintaan investasi adalah faktor terbesar yang mempengaruhi tren harga emas jangka pendek. Lingkungan ekonomi makro saat ini tidak mendorong investor untuk memiliki emas. Data menunjukkan bahwa tingkat minat non-komersial sekitar setengah dari tingkat pasar bullish tahun 2020. Bank of America memperkirakan pembalikan yang tajam akan terjadi ketika The Fed berhenti menaikkan suku bunga. Bank of America memperkirakan harga emas rata-rata $2.000 per ons pada kuartal ketiga dan keempat tahun depan.

[Franc Swiss memiliki ruang terbatas untuk jatuh lebih jauh]

Penurunan franc Swiss masih terbatas, dan akan memakan waktu lama bagi EUR/CHF untuk naik ke paritas. Karena Bank Nasional Swiss terus mengambil langkah-langkah untuk mengekang inflasi, ruang untuk penurunan franc Swiss lebih lanjut terbatas. Deputi Gubernur SNB Schlegel telah memperjelas bahwa bank sentral akan terus melawan inflasi, yang mendukung ekspektasi kenaikan suku bunga lebih lanjut pada bulan Desember. Mengingat dampak depresiasi franc Swiss terhadap inflasi, Bank Nasional Swiss juga mempertahankan kemungkinan intervensi dalam depresiasi franc Swiss. Menurut kami, EUR/CHF akan membutuhkan waktu untuk benar-benar naik ke paritas.