Sentimen perdagangan meningkat, minyak mentah meningkat secara signifikan

1. Tinjauan tren

Brent2303 ditutup pada US$86,3/barel, -1,5% untuk minggu ini.

2. Selera risiko keuangan jangka pendek meningkat

Posisi berjangka minyak mentah dapat mencerminkan spekulasi keuangan sampai batas tertentu, yang dipengaruhi oleh perubahan kebijakan moneter Fed. Pada paruh kedua tahun 2020, kebijakan moneter Amerika Serikat dan Eropa yang sangat longgar mendorong rekor tertinggi dalam sejarah kepemilikan minyak mentah; pada paruh kedua tahun 2021, kepemilikan turun ke level terendah delapan tahun setelah pengetatan. Pada bulan Desember 2022, Federal Reserve mengindikasikan bahwa hal itu dapat memperlambat kenaikan suku bunga, saham AS pulih, dolar turun, dan posisi minyak mentah naik pada level rendah. Sejak awal tahun 2023, posisi telah naik dengan cepat, menunjukkan bahwa sentimen perdagangan finansial meningkat secara signifikan.

3. Fundamental masih dalam situasi koeksistensi dukungan dan tekanan

①Dukungan tersebut terutama berasal dari pemulihan permintaan di Tiongkok. Setelah kebijakan antiepidemi dilonggarkan pada akhir tahun lalu, lalu lintas jalan raya meningkat signifikan pada Januari. Meskipun ada penurunan musiman selama liburan Festival Musim Semi, diharapkan akan membawa pemulihan yang lebih baik setelah dimulainya kembali pekerjaan setelah liburan. Apalagi dibandingkan dengan titik terendah di kuartal kedua tahun lalu, pertumbuhan year-on-year di kuartal kedua tahun ini mungkin signifikan. Pada paruh pertama tahun ini, fokusnya adalah untuk mendorong permintaan konsumsi bensin dari transportasi, dan pada paruh kedua tahun ini, fokusnya adalah untuk meningkatkan permintaan ekonomi China untuk industri diesel.

② Tekanan berasal dari perkiraan perlambatan ekonomi di AS dan Eropa. Meskipun Fed telah memperlambat laju kenaikan suku bunga, untuk sementara dapat mempertahankan suku bunga tinggi sampai inflasi turun ke target jangka panjangnya. Perlambatan pertumbuhan ekonomi di Amerika Serikat dan Eropa akan memberikan tekanan yang lebih besar pada permintaan luar negeri untuk produk minyak.

③ Pasokan diharapkan relatif stabil. OPEC mempertahankan pengurangan produksi, Rusia untuk sementara mempertahankan ekspor, dan Amerika Serikat mempertahankan pertumbuhan kecepatan rendah. Jika tidak ada gangguan pasokan tiba-tiba dan pengurangan produksi aktif, variabel fokus pada tingkat pemenuhan permintaan.

4. Keempat, fokus pada tiga hal minggu ini:

① Pada tanggal 1 Februari, Komite Pengawas OPEC akan mengadakan pertemuan online untuk menilai kemajuan kebijakan pasokan dan permintaan serta produksi. Pada awalnya diperkirakan kemungkinan penyesuaian kebijakan tidak tinggi, dan status quo pengurangan produksi dapat dipertahankan.

②Pada pagi hari tanggal 2 Februari, resolusi suku bunga dari rapat suku bunga Federal Reserve diumumkan. Perlambatan kenaikan suku bunga akan membantu meningkatkan sentimen keuangan.

③ Pada tanggal 5 Februari, Uni Eropa memberlakukan sanksi terhadap produk minyak sulingan Rusia. Meskipun AS dan Eropa telah mengakumulasi produk minyak sulingan dalam waktu dekat, tren penyebaran crack relatif kuat, yang sebagian mencerminkan kekhawatiran tentang sanksi UE. Kekuatan bensin dan solar akan meningkatkan minyak mentah sampai batas tertentu.

5. Prospek harga minyak

1. Sentimen keuangan jangka pendek mendorong harga minyak naik, dan kita perlu memperhatikan tingkat pemenuhan permintaan. Jika permintaan China pulih lebih baik setelah Festival Musim Semi, mungkin masih ada ruang bagi harga minyak untuk naik: jika tidak, harga akan jatuh kembali dan istirahat.
2. Mungkin tetap bergejolak dalam jangka menengah. Amplitudo terbatas atas dan bawah. Ada dukungan kuat dari kisaran harga pembelian dan penyimpanan AS di bawah $70, dan ada tekanan yang lebih besar pada angka bilangan bulat $100 di atas.

6. Peringatan risiko:

①Risiko kerugian: Resesi ekonomi luar negeri lebih dari yang diperkirakan.

② Risiko naik: OPEC atau Rusia memperluas pengurangan produksi