Harga minyak menurun

1. Performa harga: Brent2301 ditutup pada $87,7/barel, -8,4% untuk minggu ini.
2. Analisis jangka pendek:

Setelah turun tipis sebesar 3,82% minggu lalu, minyak mentah AS turun untuk minggu kedua berturut-turut, memperpanjang penurunan menjadi sekitar 8,50%. Minyak Brent turun sekitar 7,7%. Meningkatnya jumlah kasus epidemi di negara-negara Asia telah memperburuk kekhawatiran permintaan, menyebabkan sentimen tren penurunan pasar minyak dan menjadi faktor penentu penurunan harga minyak minggu ini. Pernyataan hawkish pejabat The Fed menekan ekspektasi perlambatan laju kenaikan suku bunga yang agresif, yang positif untuk dolar dan negatif untuk komoditas berdenominasi dolar.

(1) Struktur spread bulanan berjangka minyak mentah melemah. Spread bulanan berjangka minyak mentah mencerminkan kekuatan relatif fundamental beberapa bulan terakhir dan beberapa bulan sebelumnya karena pengaruh sistematis atribut geopolitik lindung nilai dan atribut keuangan. Ketika kurva harga dalam struktur contango dalam beberapa bulan terakhir, biasanya berarti pasar spot lemah; backwardation dalam beberapa bulan terakhir biasanya berarti pasar spot kuat. Pada hari Jumat, spread WTI bulan depan berubah menjadi negatif untuk pertama kalinya sejak tahun lalu. Selain faktor perdagangan yang akan mengantarkan hari perdagangan terakhir kontrak bulan depan 2212 Senin ini, pasar spot minyak mentah global memang lemah dalam jangka pendek, terutama karena dukungan pasokan dan tekanan permintaan.

(2)Ekspektasi untuk peningkatan permintaan China gagal. Sejak akhir Oktober, situasi epidemi di China meningkat lagi, terutama dalam dua minggu terakhir, jumlah infeksi baru yang dikonfirmasi dan tanpa gejala dalam satu hari meningkat tiga kali lipat dari 8.000 menjadi 25.000, rekor tertinggi sejak April tahun ini. Sebelumnya, rilis 20 Tindakan Pencegahan Epidemi pernah memicu optimisme pasar tentang percepatan pemulihan permintaan di China, tetapi kenyataan suram membuat tekanan pada pencegahan dan pengendalian masih tinggi, dan permintaan transportasi tetap lemah. Kemauan membeli yang lamban dari pembeli China adalah salah satu alasan penting melemahnya pasar spot minyak mentah baru-baru ini. 

(3)OPEC memangkas ekspor. Pada bulan November, pemotongan produksi dua bulan sementara OPEC mulai diterapkan. Meski level kebijakan sebenarnya perlu penurunannya kurang dari kuota, namun kemauan kuat OPEC untuk menaikkan harga menyebabkan penurunan ekspor yang ditunjukkan dalam data pengapalan pada semester pertama bulan ini melebihi 1 juta barel per hari. Penting untuk fokus pada apakah penurunan harga minyak baru-baru ini akan menyebabkan perpanjangan lebih lanjut dari pengurangan produksi OPEC pada bulan Desember.

3.Prospek Harga Minyak:

Dukungan sisi penawaran dari pengurangan tajam ekspor OPEC tidak dapat menahan tekanan pada sisi permintaan yang disebabkan oleh keparahan epidemi yang tiba-tiba di China: harga minyak turun dalam jangka pendek dan kembali memasuki kisaran 85-90 dolar AS / barel.

Secara keseluruhan, masih ada faktor pendukung harga minyak musim dingin: dari perspektif penawaran dan permintaan, minyak mentah musim dingin dapat memasuki tahap destocking musiman; dari perspektif keuangan, laju inflasi dan kenaikan suku bunga AS diperkirakan akan melambat turun, dan pemulihan saham AS dan kembalinya minyak AS baru-baru ini telah mengurangi tekanan finansial pada harga minyak; dari perspektif geopolitik, jika sanksi UE diterapkan sesuai jadwal, masih akan ada dorongan sentimen tertentu.

Variabel jangka pendek fokus pada implementasi sebenarnya dari sanksi UE. Uni Eropa dapat mengumumkan harga tertinggi untuk ekspor minyak Rusia pada hari Rabu. Jika harga mendekati $80/barel dan ekspor minyak mentah Rusia dapat dipertahankan dengan lancar, kisaran harga minyak dapat turun ke $80-90/barel, dan ada masih ruang di bawah. Jika harga target terlalu rendah dan Rusia menghadapinya dengan memangkas produksi, harga minyak didukung dan mungkin naik pada harga saat ini. Saat ini, tidak ada efek resonansi tren turun unilateral yang telah terbentuk, dan perhatian harus diberikan pada efektivitas dukungan geo-variabel.

4.Peringatan risiko:

Risiko sisi atas: OPEC memperpanjang atau memperluas skala pemotongan produksi, konflik geopolitik Rusia meluas, dll.

Risiko sisi bawah: krisis ekonomi global, perjanjian nuklir Iran tercapai, dan saran operasi segera emas spot lainnya