Data AS yang buruk, belanja konsumen melambat

【Data AS mungkin menunjukkan bahwa kebijakan Fed tidak akan terlalu hawkish】

Data menunjukkan: inflasi PPI turun, seperti yang diharapkan Fed. Namun pelemahan ekonomi yang terlihat pada data penjualan ritel tidak akan dipandang sebagai kabar baik. Namun, kedua data tersebut menunjukkan kebijakan moneter yang kurang hawkish, sehingga akan mendukung saham dan melemahkan dolar. Tentu saja, pasar sedikit bergejolak saat ini. Tapi kami melihat arah yang jelas untuk imbal hasil 2 tahun AS yang lebih rendah dan dolar yang lebih rendah.

【Penurunan penjualan ritel akan menyebabkan belanja konsumen lebih lambat pada tahun 2023】

Laporan penjualan retail menunjukkan penurunan di 10 dari 13 kategori retail bulan lalu, termasuk otomotif, furnitur, dan elektronik. Penjualan di pom bensin turun 4,6 persen karena harga terus turun. Ekonom memperkirakan penurunan penjualan ritel pada akhir 2022 akan menyebabkan belanja konsumen lebih lambat pada tahun 2023, yang menyebabkan pertumbuhan ekonomi lebih lambat. Orang Amerika tetap gugup bahkan ketika pasar kerja yang kuat mendukung konsumen. Tingkat tabungan mendekati rekor terendah dan saldo kartu kredit melonjak. Sebuah laporan terpisah pada hari Rabu menunjukkan bahwa bisnis dan inflasi grosir melambat lebih dari yang diharapkan pada bulan Desember, meningkatkan harapan bahwa tekanan harga mendingin dalam perekonomian.

【Penjualan ritel menyusut, memperkuat ekspektasi bahwa Fed akan memperlambat laju kenaikan suku bunga】

Penjualan ritel menyusut tajam pada bulan Desember, memperkuat ekspektasi bahwa Federal Reserve akan semakin memperlambat laju kenaikan suku bunga. Tingkat bulanan penjualan ritel keseluruhan dan inti di Amerika Serikat menyusut tajam sebesar 1,10% pada bulan Desember, yang secara signifikan lebih rendah dari ekspektasi dan nilai sebelumnya. Tingkat bulanan ritel keseluruhan mencapai penurunan terbesar sejak Desember 2021. The Fed memperlambat laju kenaikan suku bunga menjadi 50 basis poin pada bulan Desember setelah menaikkan suku bunga empat kali berturut-turut sebesar 75 basis poin. The Fed diperkirakan akan terus memperlambat kenaikan suku bunga menjadi 25 basis poin pada pertemuan kebijakan pertama tahun ini (31 Januari-1 Februari).

【Pandangan berbeda tentang kapan kebijakan bergeser】

Inflasi di Amerika Serikat mungkin telah melewati puncaknya dan menunjukkan tren penurunan yang jelas. Banyak yang khawatir bahwa laju kenaikan suku bunga yang dikejar Fed sejauh ini sebagai tanggapan atas inflasi yang tinggi dapat menyeret ekonomi AS ke dalam resesi, dan berharap bank sentral akan memperlambat lebih lanjut atau menghentikan kenaikan suku bunga sama sekali tahun ini, dengan langkah-langkah pro-produktivitas di tempat. setelah tujuan akhir tercapai, kebijakan stimulus.

Pasar tampaknya menganggap Fed tidak hanya akan memperlambat kenaikan suku bunga tahun ini, tetapi mungkin membalikkannya setidaknya sebagian. Menurut alat ""FedWatch"" CME Group, investor sangat yakin bahwa Fed akan menaikkan suku bunga setidaknya dua kali lagi tahun ini, dengan kemungkinan pemotongan pada akhir tahun. Tetapi beberapa institusi telah menyatakan bias hawkish terhadap The Fed.

【Federal Reserve dapat mempertahankan suku bunga stabil】

Apakah Fed menganggap tepat untuk menurunkan suku bunga pada tahun 2023 nanti, atau mempertahankan suku bunga tetap - seperti yang disarankan oleh komentar Fed - akan berpengaruh lebih jauh. Secara historis sensitif terhadap hasil riil AS. Namun, meskipun ada beberapa pemutusan hubungan dalam beberapa bulan terakhir, pasar mengharapkannya untuk pulih seiring berjalannya tahun 2023.

【Prospek makro emas berubah menjadi bullish di tahun 2023】

Analisis pasar meyakini bahwa prospek makro untuk emas akan berubah menjadi bullish pada tahun 2023 dan akan berlanjut hingga setidaknya tahun 2026. Penambang emas semakin mendiskusikan manfaat berinvestasi di tembaga, dengan data dari Equity Research yang mengonfirmasikan bahwa beberapa penambang emas veteran telah beralih ke logam dasar. Namun, dengan rincian pendapatan, emas akan tetap menjadi andalan hingga setidaknya tahun 2026. Kedua, latar belakang makro berubah bullish untuk emas. Dari perspektif jangka panjang, analisis pasar juga menegaskan bahwa emas dapat menjadi alat diversifikasi portofolio yang efektif, dan emas akan dilihat sebagai alat diversifikasi portofolio yang efektif pada tahun 2023, dengan arus keluar dana ETF yang membebani harga emas pada tahun 2022 semakin memudar.