Perekonomian Inggris terus menyusut

[PDB Inggris diperkirakan akan berkontraksi sebesar 1,4% pada tahun 2023]

Kantor Independen untuk Tanggung Jawab Anggaran (OBR) Inggris memberikan pandangan yang lebih suram, memprediksi bahwa PDB Inggris akan berkontraksi sebesar 1,4% pada tahun 2023, bahkan ketika Bank of England dan pemerintah dipaksa untuk memperketat kebijakan moneter dan fiskal untuk mengekang inflasi dan mencegah ekonomi dari kepanasan. Dalam Economic and Fiscal Outlook minggu lalu, OBR mengatakan perkiraan perdagangannya mencerminkan asumsi bahwa Brexit akan menghasilkan intensitas perdagangan (sejauh mana ekonomi terintegrasi dengan ekonomi dunia) Inggris dalam jangka panjang 15% lebih rendah dibandingkan dengan saat Inggris masih berada di Uni Eropa.

[Pasar kerja Inggris terus mengetat]

Menurut data yang dirilis pemerintah Inggris, dalam tiga bulan dari Juni hingga Agustus, tingkat pengangguran di Inggris turun menjadi 3,5%, level terendah sejak 1974. Jumlah lowongan kerja juga turun untuk kuartal ketiga berturut-turut, penurunan terbesar sejak pertengahan 2020, dan mendekati rekor tertinggi, tetapi masih ada pekerjaan terbuka yang jauh lebih banyak daripada pencari kerja yang menganggur. Itu membuat pembuat kebijakan moneter khawatir bahwa tekanan upah akan tetap kuat bahkan ketika ekonomi melambat, dengan naiknya “upah-inflasi” secara spiral yang membuat lebih sulit untuk mengekang inflasi.

[Inflasi Inggris telah berulang kali mencetak rekor sejarah]

CPI naik 10,1% year-on-year di bulan Juli, turun tipis menjadi 9,9% di bulan Agustus, dan naik lagi menjadi 10,1% di bulan September. Menurut data yang dirilis oleh Biro Statistik Nasional Inggris minggu lalu, IHK pada bulan Oktober di Inggris naik 11,1% tahun-ke-tahun, dan tingkat kenaikan mencapai level tertinggi baru. Data menunjukkan bahwa naiknya harga gas dan listrik adalah faktor utama yang mendorong inflas. Harga gas alam naik hampir 130% selama setahun terakhir, dan harga listrik naik sekitar 66%. Kenaikan tajam harga pangan juga telah mendorong inflasi. Data menunjukkan bahwa harga makanan dan minuman non-alkohol naik selama 15 bulan berturut-turut, naik 16,4% year-on-year di bulan Oktober, kenaikan tertinggi sejak September 1977.

[Bank of England masih memiliki ekspektasi kenaikan suku bunga yang kuat]

Bank of England telah menaikkan suku bunga delapan kali berturut-turut sejak Desember 2021, dan sekarang telah menaikkan suku bunga acuan menjadi 3,00%, tertinggi baru sejak November 2008. Namun saat ini, inflasi belum dapat ditekan secara efektif. Menurut data yang dikeluarkan oleh Biro Statistik Nasional Inggris, indeks harga konsumen (CPI) di Inggris pada bulan Oktober naik 11,1% year-on-year, dan kenaikan tersebut mencapai level tertinggi baru dalam 41 tahun. Inflasi yang tinggi dan perubahan besar dalam kebijakan fiskal membuat Bank of England mempertahankan posisinya pada kenaikan suku bunga yang agresif.

[Laju kenaikan suku bunga sulit diubah dalam jangka pendek]

Karena inflasi yang tinggi, Bank of England harus terus menaikkan suku bunga dalam jangka pendek. Mengingat bahwa inflasi tetap tinggi dan pasar tenaga kerja tetap ketat, diperkirakan tidak ada resistensi terhadap pengetatan kebijakan lebih lanjut dalam waktu dekat. Tetapi jika ekonomi melambat, Bank of England dapat menghentikan kenaikan suku bunga pada kuartal pertama tahun 2023, dan suku bunga terminal Bank of England akan lebih rendah dari harga pasar saat ini, yang saat ini dihargai sekitar 4,85%. BoE kemungkinan akan mengamankan tarif terminal yang lebih rendah dengan "mempertahankan tarif pada tingkat yang membatasi untuk jangka waktu yang lama setelah 2023".