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原油和加元是什麼關係?如何進行加元投資?

2022-03-23
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  近期油價大漲成為了表現最強的商品,同時關注度也非常高,原油作為世界上最重要的戰略資源,同時也是現代工業的“血液”,原油對於國計民生的重要性毋庸置疑。在某些國家為了控制原油資源挑起地緣政治衝突的同時,對於原油的定價權也是大國政治經濟角力的焦點。油價對於原油輸出國,如OPEC成員國、俄羅斯、加拿大等,經濟意義非常重大,高價出口原油會帶來大量外匯收入,對於平衡貿易差額和保持經濟增長非常重要。本文主要分析原油價格和G7之一的加拿大元之間的關係,以及如何進行加元的外匯投資。
  
  原油和加元有什麼關係?
  
  1.首先我們來看看加拿大的貿易情況。
  
  加元被認為是一種“商品貨幣”,因為加拿大出口的大約一半來自商品的出口。重油、天然氣、煤、鐵、鎳、鋁、鉛、鋅有色金屬以及鉀、矽酸鹽、硫等,但我們常常聽到說“加元跟原油同向波動”是怎麼回事呢?
  
  在加拿大出口貨物中,排名第一的是包括石油在內的礦物燃料,價值超過800億美元,占出口總額的20.1%。但出口的並不是直接的原油,大部分是需要精煉加工的重油砂,我們常說的原油是美國西德克薩斯輕質原油(WTI),而加元更多的是跟加拿大西部精選油(WCS)價格高度相關。

原油和加元是什麼關係?如何進行加元投資?
  
  加元獨特地理位置使得加拿大與美國間的雙邊貿易額高於其他任何兩國間的雙邊貿易額。
  
  加拿大對美國出口商品總額高達1677.46億美元,約為加拿大對外出口商品總額的75.5%——對外出口4個商品就有3個是出口到美國的,因此加元匯率與美國經濟的強弱息息相關。
  
  2.美國加拿大利率差
  
  影響貨幣匯率的因素很多,其中最重要的便是利率。具體而言就是,短期利率決定了套利交易對交易者的(短期)吸引力。歷史數據顯示,美加之間的利差以及油價通常會對美元兌加元的走勢產生巨大影響。
  
  下面這張圖是2009年以來美元兌加元貨幣對的周線圖。其中綠色部分代表美加1年期利差(兩種貨幣的收益率分別是以兩國國債收益率來替代的)。

原油和加元是什麼關係?如何進行加元投資?
  
  如上圖顯示,2009年4月到2013年初這段時間內,美元兌加元一直在持續下跌,在此期間,美加1年期收益率差異均為負值且也在持續下滑,因此不難理解美元相對加元來說沒有吸引力。
  
  但隨後這種情況出現了變化,因為到2014年,美加收益率差距開始從負-1%左右(2010年8月到2013年9月期間的水平)上升到-0.85%左右。收益率差距的上漲顯示美元開始明顯強於加元。
  
  與此同時,2014年油價開始暴跌,也進一步支撐美元兌加元的漲勢。美元2015年開始加息,到目前開始降息,美元跟加元收益率差距開始由+0.85%降低,逐漸向0軸靠近。
  
  如何通過原油走勢來交易加元?

原油和加元是什麼關係?如何進行加元投資?

  通過直觀地對比原油和加元的價格走勢(2012—2017年,),可以看出兩者趨勢上存在較高相關性,換句話說,在較長的時間週期上(2012年至今)存在較高的正相關性。不過,原油作為大宗商品,其波動性即價格變動幅度,遠大於加元匯率。
 
  
  所以從大周期看,美元和加元的走勢大部分時間保持正相關的,一般原油漲的時候加元也會漲,但加元一般漲得沒有原油多,畢竟原油是原油的上漲帶動加元的走勢。而在較小的周期裡,尤其是振盪行情中,有時也會存在背離的現象,所以當油價走出大趨勢的時候對加元的趨勢影響則比較明顯,這時候我們就可以考慮跟進加元的操作。
  
  有一點需要注意,我們在市場上交易和買賣貨幣主要是通過外匯貨幣對來進行,加元的貨幣對是“美元兌加元(USDCAD)”,目前美加的最新行情報價是1美元=1.2300加元,近期美加的高點是1.2600,到現價位跌了300個點,相當於就是加元升值了300點,如果是看漲加元的話,其實就是看跌美元兌加元。
  
  同理,原油大漲美元兌加元就會下跌,而原油大跌則美元兌加元就會上漲,原油和加元是呈現正相關走勢,但和美元兌加元匯率是呈現負相關走勢。
  
  

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