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黃金人氣受美元走勢左右

2022-08-31

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短期黃金市場人氣將繼續受到美元走勢左右。市場處於觀望狀態，等待即將公佈的經濟數據如何表現，判斷美國經濟是否開始惡化。雖然黃金被視為通脹對抗工具，但加息會提高非孳息資產黃金的持有成本。市場目前預計，美聯儲9月會議連續第三次75個基點加息概率接近70%。

　　美元指數與美債收益率仍維持強勢，金銀則向下承壓，主要受鮑威爾釋放鷹派信號，各類風險資產、尤其是權益類表現疲軟。由於鮑威爾在演講中對經濟放緩和就業市場壓力錶示擔憂，本週五(9月2日)即將公佈的美國就業報告受到關注。美國8月非農就業人數預計將下降至30萬，低於前值528000。投資者應注意，美國經濟在過去七個月的就業水準接近充分就業水準，就業崗位新增空間已經不大。

　　來幾個月美聯儲縮表勢將加速，如果量化緊縮（QT）與過去兩年的量化寬鬆（QE）一樣有影響力，那人們對風險資產的關注度是不夠的。在多國央行行長暗示將繼續加息以遏制通脹後，全球債券市場遭拋盤席捲。受美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾的鷹派講話影響，美國兩年期國債收益率漲幅收窄至不足1.0個基點，刷新日低至3.41%下方，亞太午盤一度漲至2.4804%，為2007年7月23日以來首次突破2.48%。

　　美國銀行經濟學家在一份有關美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會上的講話的報告中稱，8月份美國勞動力市場可能依然緊張，但預計美聯儲下個月將把加息步伐放緩至50個基點，美聯儲傾向於在可能的情況下小幅加息。預計美聯儲將在12月前將終端利率降至3.50-3.75%，且預計美國經濟會硬著陸。經濟學家還表示，美聯儲的緊縮週期往往以經濟衰退告終，不過以歷史標準衡量，衰退的程度不一定很深。

　　黃金價格已跌至一個月來最低水準，並將迎來連續第五個月下跌，這是金價四年來持續時間最長的下跌。此前美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會上否認了美聯儲將很快放鬆政策、暗示利率將繼續上升且將在一段時間內維持在高位。這削弱了不帶息金屬的吸引力，且美元走強也令黃金承壓。

　　合組織發佈初步數據顯示，2022年第二季度，經合組織地區GDP環比增長0.3%，與上一季度持平。七國集團二季度GDP環比增長0.2%，略高於一季度的零增長。歐洲央行首席經濟學家萊恩對通過超常幅度加息來遏制創紀錄的通脹發出警告，抵制一些關於下周的政策會議上應該討論加息75個基點的觀點。

　　荷蘭銀行高級黃金策略師GeorgetteBoele說，她現在認為，隨著美聯儲可能將聯邦基金利率調至接近4%的水準，今年年底金價將達到每盎司1700美元左右。報告中稱：“我們只預計金價會從目前水準小幅下跌，這是基於我們預期美元將保持相對強勢的觀點，儘管我們不認為美元會從目前的高位再次強勁上漲。其次，我們認為美債的實際收益率已經接近峰值或已經見頂。因此，這一驅動因素很可能不會在當前水準上給金價帶來巨大壓力。第三，在每盎司1680-1700美元有一個關鍵的支撐區域。我們預計這些水準將再次受到考驗，金價可能會跌破這些水準，儘管這只是暫時的。”