CM Trade

下載APP領取贈金

下載

鮑威爾發言安撫市場,金價再度迎來曙光

2022-05-05
979
  週三,美聯儲會後宣布,貨幣政策委員會FOMC的委員一致投票同意,將政策利率聯邦基金利率的目標區間從0.25%到0.50%上調至0.75%至1.00%。這是美聯儲2000年5月以來首度一次加息50個基點,也是2006年以來首次連續兩次會議加息。
  
  美聯儲主席鮑威爾會後在發布會上表示,接下來兩次會議都各加息50個基點是普遍共識,並未積極考慮加息75個基點的可能,還稱,沒有跡象暗示美國接近經濟衰退或者對衰退不堪一擊。
  
  美元指數和美國國債收益率盤中跳水,現貨黃金震盪上行,隨後收報1882美元/盎司。整體來看,美聯儲此次聲明沒有比預期更鷹派。雖然FOMC還暗示將進一步積極加息,重申了盡快將利率上調至中性水平的意願,但市場已經消化了大幅加息,美聯儲鷹派驚喜的門檻很高。
  
  因此,儘管美聯儲的決定本身是鷹派的,但與市場的高預期相比,這一決定有些溫和,從而引發典型的買預期、賣事實行情。

鮑威爾發言安撫市場,金價再度迎來曙光
  
  非農成為近期焦點
  
  週三晚間公佈的美國4月ADP就業人數錄得增加24.7萬人,遠低於預期的增加39.5萬人,創2020年4月以來最小就業人數增幅。
  
  隨著經濟接近充分就業,美國勞動力市場復甦顯示出放緩的跡象,雖然招聘需求依然強勁,但勞動力供應短缺導致商品生產商和服務供應商的就業增長放緩,
  
  美國經濟體系中消費占主導,作為消費的重要領先指標,就業市場可直接反映經濟景氣變化,歷史回溯顯示,私人收入、尤其是薪酬收入同比的走勢同步或弱領先於私人消費同比,通過分析非農新增就業人數與週薪收入等核心就業指標的走勢,可直接捕捉經濟景氣變化。
  
  就業分析體系中,非農新增就業最為核心,職位空缺數、週薪等指標同樣值得重點關注。就業指標中,相比失業率,美國非農新增就業對經濟景氣的反應更加靈敏,走勢變化具有明顯領先性,重點關注本週五的非農就業數據表現。
  
  美國ISM製造業數據顯示,美國4月ISM製造業PMI意外刷新2020年9月來的新低,新訂單指數、生產指數刷新3月時創下的2020年5月最低,體現出商品需求疲軟的跡象。就業指數低迷。價格指數仍在高位,表明物價高企的壓力沒有緩解。
  
  而ISM服務業的就業現在正在收縮,與負GDP結合起來,這意味著美聯儲的緊縮週期將非常短暫,
  
  舊憂未解、再添新愁
  
  4月,在美聯儲緊縮預期升溫、通脹居高不下、以及增長擔憂(的三重壓力下,全球市場普遍遭受重創,除了美元指數和少數有供應溢價的大宗商品如天然氣和大豆外,其他資產悉數下跌,主要資產的波動也非常劇烈,美股VIX指數、美債MOVE指數、美元波動率均都創出階段性新高
  
  美債利率和美元指數大漲,背後反映的是全球金融條件和流動性的緊張,審視4月以來的情形,俄烏局勢沒有好轉但也並未急劇惡化,但是美債利率快速沖高引髮美債曲線倒掛、中美利差倒掛、美元走強等一系列連鎖反應,這相當於在通脹壓力尚未明顯改善的背景下,緊縮和增長壓力卻在不斷擠壓,舊憂未解、再添新愁。
  
  當前全球市場面臨的局面是,一些大的宏觀約束和方向基本確定的情況下,市場能否如走鋼絲一樣找到微妙的騰挪空間,如在緊縮壓力沒有大到破壞增長前景之前、先看到通脹回落的曙光,需要多重因素的配合。
  
  中期來看,增長預期的偏弱反而會壓制大宗商品,除非供應溢價約束很強的品種,因此維持中性,下一個催化劑來自中國穩增長發力。黃金在強美元、強實際利率的背景下,維持相對偏空。
  
  美元地位正在動搖
  
  美元在國際上的主導地位受到的壓力,部分源於美國的外交政策選擇,特別是美國積極使用域外金融制裁。鑑於所有以美元進行的交易最終都要經過美國金融體系,阻止美國的銀行及其子公司與受制裁實體進行交易,實際上是將該實體排除在全球金融體系之外。
  
  即使這在歐盟國內法律下是合法的,歐盟企業可能被禁止與伊朗進行交易,因為這可能違反美國的製裁。出於這個原因,歐盟委員會曾表示,美國的製裁和與其他國家的貿易爭端,對歐盟的經濟和貨幣主權構成了威脅。
  
  美國過度使用制裁措施,可能會從一開始就阻止其他國家使用美元進行交易,目前各國持有外匯儲備是為了在危機時期保值。但是,當俄羅斯政府最近需要動用外匯儲備來穩定該國的金融體係時,西方的製裁使其無法這樣做。這就導致其他國家可能會擔心,他們以美元計價的金融資產的價值穩定性會與美國的關係掛鉤,這可能會促使該國投資者尋找其他資產,包括更多樣化的外匯持有組合。
  
  由於市場已經消化了美聯儲進一步收緊貨幣政策的影響,美元繼續升值。在短期內,美國相對於其他經濟體的加息前景可能仍然是美元匯率的主要驅動因素。

以上信息為特約分析師提供,僅供參考。 CM Trade 併不保證信息內容之准確性、實時性和完整性, 所以您不應過於依賴提供之信息。CM Trade併非提供財務建議的公司,亦只提供執行指令性質之服務。 我們建議讀者自行尋求相關投資建議。請參閱我們完整的免責宣告。

免費獲取
每日交易策略
立即下載

CM Trade 手機應用程式

財經日歷

更多

熱門文章