首页 > 市場動態 > 美聯儲料不惜代價抗通脹...

美聯儲料不惜代價抗通脹

2022-07-08

1515

美聯儲隔夜公佈的6月政策會議紀要顯示，不斷惡化的通脹形勢促使美聯儲官員圍繞大幅加息展開行動。加息利好美元和美債收益率，提升持有非孳息資產黃金的機會成本。美聯儲“鷹派”和“鴿派”傳統上的隔閡已經消除，他們一致同意將利率提高到足以使通脹達回落到美聯儲設定的2%目標所需的高度，並且需要獲得公眾認可。

　　美國5月份職位空缺降幅低於預期，表明勞動力市場仍然緊張，這可能會使美聯儲在應對高通脹時保持積極的貨幣政策路徑。供應管理協會(ISM)公佈的調查則顯示，儘管6月份服務業就業人數在過去五個月中第三次出現收縮，但企業對求職者勝任資格要求抬升，抱怨“無法找到合格申請人填補職位”。

　　投資者認為，美聯儲可能會繼續比許多其他全球央行更積極地加息，因為美國面臨著幾十年來最嚴重的通脹，強勢美元可以通過降低進口商品價格來幫助美聯儲對抗通脹。事實上，歐元區、英國和日本等發達經濟體央行，不是尚未加息，就是未能跟上美聯儲積極加息腳步，其貨幣兌美元匯率年內已經貶值兩位數。尤其是在天然氣價格飆升的歐元區，歐元兌美元匯率跌至近20年新低1.0160，接近與美元持平。

　　美聯儲會議紀要顯示，FOMC可能在更長時間內繼續加息，以抑制通脹預期。由於對經濟衰退的擔憂加劇，黃金在過去兩天下跌了近4%，在避險資金中輸給了美元。黃金ETF持倉在過去6個交易日減少39噸，降至近4個月來的最低水準。

　　美元作為避險資產的吸引力超過黃金，以及美國10年期實際收益率的上升，正令黃金承壓。在可預見的未來，金價可能會持續低於1800美元。隨著金價跌勢加速，逢低買入實際上是在試圖抓住天上落下的刀子。除非確認美元見頂，1721美元和1700美元是黃金多頭考慮平倉止損的潛在支撐位。

　　世界黃金協會：我們認為加息可能會對黃金造成不利影響，但這些鷹派政策預期中有許多已被消化。與此同時，持續的通脹和地緣政治風險可能會維持對黃金的避險需求。在潛在的滯脹環境中，股票和債券表現不佳也可能對黃金有利。

　　2022年下半年，投資者面臨著一個充滿挑戰的環境，需要應對利率上升、高通脹和地緣政治風險的重新浮現。短期內，黃金可能仍將對實際利率做出反應，實際利率受全球央行為控制通脹而收緊貨幣政策的速度推動。

　　今年6月，全球黃金ETF出現了28噸（合17億美元）的減持。這是繼5月份流出53噸（合31億美元）的減持後，連續第二個月出現減持。雖然最近的減持足以推動第二季度ETF持倉淨流出39噸（合20億美元），但今年迄今的淨增持仍為234噸（合148億美元）。截至6月底，黃金ETF總持有量為3792噸（2217億美元），今年迄今為止增長6%。

　　根據CME的FedWatch工具顯示，聯邦基金利率期貨交易員預測美聯儲於7月升息75基點的幾率，從83%左右提高至超過90%。由於週三公佈的FOMC會議紀要為美元指數注入新鮮血液，美元指數繼續維持堅挺之姿，黃金的頹勢變得明顯。

以上信息為特約分析師提供，僅供參考。 CM Trade 併不保證信息內容之准確性、實時性和完整性，所以您不應過於依賴提供之信息。CM Trade併非提供財務建議的公司，亦只提供執行指令性質之服務。我們建議讀者自行尋求相關投資建議。請參閱我們完整的免責宣告。