FED持續鷹派 黃金持續走低

黃金價格連續第五個月下跌，這是自2018年以來月線最長持續跌幅，FED持續鷹派，美元走強以及主要央行大幅加息前景打壓市場人氣。投資者不願大舉押注黃金。此前公佈的美國消費者信心數據強勁，支撐美聯儲9月份連續75個基點加息預期。若就業數據繼續火熱，可能會重振美元漲勢，使黃金下跌趨勢保持不變。

金價下一個目標是1700美元，任何反彈嘗試都會在1730美元左右遇到新的阻力。儘管黃金被視為通脹對沖工具，但較高的利率會增加非孳息資產黃金的持有成本。

投資者的ETF敞口顯示，他們對黃金的投入有所減少，因為在第一季度資金流入達到六個季度以來的最高水準後，ETF持有人在過去四個月已減少了他們的敞口。儘管去年的淨贖回是由黃金的長期持有者推動的，但最近的資金流出主要是由那些在過去兩年才建立頭寸的持有者主導的，這表明與傳統的ETF投資者相比，最近的資金流入對黃金的投入較少。

此外，市場對歐洲央行9月加息75個基點的預期進一步升溫，英國央行加息壓力也進一步增加，目前市場預計英國央行9月會加息50個基點，這使得持有不孳息資產黃金的機會成本不斷上升，降低了黃金的吸引力。

Kinesis Money分析師指責美聯儲主席鮑威爾上周五在傑克遜霍爾年會上的講話推高了美國國債收益率和美元，令黃金持續下跌。金價走勢逆轉的催化劑是美聯儲在4月份轉向了更強硬的貨幣政策，這導致近幾個月來一系列加息，以及美聯儲所持有的資產負債表的縮減。目前，金價已連續第5個月下跌，創4年來最差表現。

美國將公佈8月季調後非農就業人口變動和失業率。投行預測顯示，主要投行認為8月非農增速進一步下滑，但投行之間的增幅預期差距較大。具體而言，美國8月季調後非農就業人口增幅料介於21.5萬-37.5萬（前值52.8萬），失業率料介於3.4%-3.5%（前值3.5%），平均時薪年率增幅料介於5.2%-5.4%（前值5.2%）。

道明證券的策略師們指出：“黃金市場的特點仍然是，家族理財室和自營交易機構持有的頭寸極其集中並繼續膨脹。隨著價格回落到新冠大流行爆發初期的水準，多頭大規模投降風險正在增加。這與美元指數潛在上漲風險非常吻合，可能與金價跌破1675美元同時發生。”