美四季度GDP利好 加息在即

【美经济利好，下周加息在即】

美国公布四季度经济数据，表现好于预期，但增势已经放缓，而同时公布的四季度核心PCE跌破4%，使得美联储料进一步放慢加息步伐。美联储利率预期没有太大变化。掉期交易显示，下周FOMC会议加息25个基点仍是板上钉钉的事。市场预期未来两次会议将加息47个基点，预计6月政策利率峰值将在4.92%左右。

【经济滚动衰退或持续】

经济学家对经济将避免彻底衰退持谨慎乐观态度，而是会经历滚动式低迷，即各行业依次下滑，而不是同时下滑。市场认为，由于技术进步和高度透明的美联储，货币政策从公布到最终体现效果的滞后时间比以前缩短，这会导致金融市场和实体经济在更为强化的政策预期中运行。随着商品需求下降，工厂生产已连续两个月大幅下滑。科技行业裁员也被视为企业资本支出削减的信号。尽管住宅投资可能连续第七个季度下滑，这将是自房地产泡沫破灭引发大衰退以来持续时间最长的一次，但有迹象表明房地产市场可能正在企稳。随着美联储放慢加息步伐，抵押贷款利率一直呈下降趋势。

【欧元区通胀可能继续在高位运行一段时间】

对美国、英国而言，通胀可能已经见顶。食品价格通胀可能正在逐步放缓，能源价格通胀即将放缓。随着许多制造业供应链的压力开始缓解，全球商品通胀已经逐步放缓。不过，对于欧元区而言，受能源危机与天然气危机影响，这一轮通胀的峰值或尚未出现，预计将于2023年第一季度出现。因此，全球范围内通胀可能已经见顶，但欧元区通胀可能继续在高位运行一段时间。

【美国第四季度经济强劲，初请失业金人数有所下降】

美国经济第四季度保持强劲增长，消费者增加了商品支出，但随着利率上升侵蚀需求，增长势头似乎在年底大幅放缓。这可能是在美联储自上世纪80年代以来速度最快的货币政策收紧周期的滞后效应开始显现之前，美国经济实现稳健增长的最后一个季度。大多数经济学家预计，今年下半年将出现经济衰退，不过与之前的衰退相比，衰退程度较轻。在过去的两个月里，零售额急剧下降，制造业似乎也和房地产市场一样陷入衰退。尽管劳动力市场依然强劲，但企业信心持续恶化，这最终可能会影响招聘。

【美国潜在的国内需求或相当疲弱】

美国第四季度GDP年化季率增长2.9%，超出预期，但潜在的私人国内需求相当疲软。家庭消费、资本支出和住宅投资的合计贡献仅为0.22%，为2020年第二季度以来最低。库存和出口合计贡献了2.2%，所以这个数字基本上是上半年的负面形象，当时强劲的需求被那些更短暂的因素抵消了。此外，初请失业金人数再次低于预期，而扣除飞机订单后，耐用品订单基本持平，略有下降。它描绘了一幅经济正在减速的画面，但公司(总体上)仍然渴望劳动力。这一切形成了一个有趣的对比，并引发了一个问题：即最终调整的是潜在的国内需求还是劳动力需求。

【欧盟探讨动用俄被冻结资产援助乌克兰】

欧盟成员国被告知，欧盟有法律权力暂时动用至少338亿欧元(约合368亿美元)的俄罗斯央行被冻结资产，以帮助支付乌克兰的重建费用。自俄乌冲突后，欧盟一直在探索使用被冻结的俄罗斯资产，但该提议存在争议，讨论还处于非常初步的阶段。欧盟官员和一些成员国一直担心此举的法律依据，以及可能设立的先例。

【欧洲承担不起与美国针锋相对的代价】

欧委会副主席在英国金融时报上发表文章称，虽然欧洲经济已显示出非凡的韧性和灵活性，但挑战还没结束，能源价格和通胀将持续高企，全球供应链面临的压力和更广泛的地缘政治变化也将持续。这对欧洲工业部门来说，是巨大的挑战。在此期间，美国出台的通胀削减法案鼓励了工业(重新)迁往美国，从而可能使欧盟清洁技术工业处于不利地位。但一些人呼吁的以牙还牙的反应可能会对经济造成严重的自损。