美数据欠佳 消费者支出放缓

【美国数据或预示美联储政策不会太鹰派】

数据显示：PPI通胀下降了，这是美联储所希望的。但在零售销售数据中看到的经济疲软不会被视为好消息。不过，这两个数据都预示着货币政策不会那么鹰派，因此这应该会支撑股市，美元也会走软。当然，现在的市场有点波动。但我们看到了美国2年期国债收益率下降以及美元下跌的明确方向。

【零售销售下滑将导致2023年消费者支出放缓】

零售销售报告显示，上个月13个零售类别中有10个类别下降，包括汽车、家具和电子产品。由于价格稳步下降，加油站的销售额下降了4.6%。经济学家预计，2022年底零售销售下滑将导致2023年消费者支出放缓，从而导致经济增长放缓。尽管强劲的就业市场支持了消费者，但美国人仍然感到紧张。储蓄率接近历史最低水准，信用卡余额激增。周三同时发布的另一份报告显示，12月商业和批发通胀放缓幅度超过预期，增强了价格压力在经济中降温的希望。

【零售销售萎缩，强化美联储放慢加息步伐预期】

12月零售销售大幅萎缩，强化美联储进一步放慢加息步伐预期。美国12月整体与核心零售销售月率均大幅萎缩1.10%，均明显低于预期和前值。整体零售月率创2021年12月以来最大降幅。在连续四次大幅加息75个基点后，美联储去年12月放慢加息步伐至50个基点。美联储有望在今年首次政策会议(1月31日-2月1日举行)上进一步放慢加息幅度至25个基点。

【政策何时转向看法不一】

美国通货膨胀可能已经过峰，并呈明显下降趋势。许多人担心美联储迄今为止为应对高通胀而实施的加息步伐可能会将美国经济拖入衰退，并希望美联储今年能够进一步放缓或完全暂停加息，在实现最终目标后实施有利于提高生产率的刺激政策。

市场似乎认为，美联储年内不仅会放缓加息，而且可能至少部分逆转。根据芝商所的“联储观察”工具，投资者几乎可以肯定，美联储今年至少还会有两次加息，而年底前可能会降息。但一些机构表达了对美联储的鹰派偏见。

【美联储或者保持利率稳定】

美联储是否认为在2023年晚些时候降息适合，或者保持利率稳定——正如美联储言论所暗示的那样——将进一步影响。从历史上看对美国实际收益率很敏感。然而，尽管近几个月这种关系出现了一些脱节，但市场预计，这种关系将随着2023年的到来而恢复。

【黄金的宏观前景在2023年转向看涨】

市场分析认为，黄金的宏观前景在2023年转向看涨，并将至少持续到2026年。黄金矿商正越来越多地讨论投资铜的好处，从事股票研究提供的数据证实，一些资深黄金矿商已进入基本金属领域。然而，从收入分类来看，至少在2026年之前，黄金仍将是主要支柱。其次，宏观背景正在转向看涨黄金。从较长期视角来看，市场分析也证实，黄金可以成为一种有效的投资组合多元化工具，023年黄金将被视为一种有效的投资组合多元化工具，2022年令金价承压的ETF资金外流正在消退。