英经济持续萎缩

【预计2023年英国GDP将收缩1.4%】

英国独立的预算责任办公室(OBR)给出了更为黯淡的前景，预计2023年英国GDP将收缩1.4%，尽管英国央行和政府被迫收紧货币和财政政策，以遏制通胀，防止经济过热。该机构上周在其经济和财政展望中表示，其贸易预测反映了一种假设，即英国脱欧将导致英国的贸易强度(一个经济体与世界经济的融合程度)在长期内比英国留在欧盟时低15%。

【英国就业市场持续收紧】

根据英国政府公布的数据，在6月至8月这3个月里，英国的失业率降至3.5%，创下1974年以来最低水准。职位空缺数量也连续第三个季度下降，是自2020年年中以来的最大降幅，接近历史高点，但空缺职位的数量仍明显多于失业求职者。这使得货币政策制定者忧心，即使经济放缓，工资压力也会保持强劲，“工资—通胀”的螺旋式上升，让抑制通胀变得更为艰难。

【英国通胀水准多次刷新历史纪录】

7月CPI同比上涨10.1%，8月小幅回落至9.9%，9月再次升至10.1%。英国国家统计局上周发布的数据显示，英国10月CPI同比上涨11.1%，涨幅再创新高。数据显示，天然气和电力价格不断上涨是推升通胀的主要因素。过去一年里，天然气价格上涨近130%，电力价格上涨约66%。食品价格大幅上涨也推高了通胀。数据显示，食品和非酒精饮料价格已连续15个月上涨，10月份同比上涨16.4%，涨幅为1977年9月以来最高。

【英国央行仍然有较强的加息预期】

英国央行自2021年12月起已连续8次加息，目前已将基准利率提升至3.00%，为2008年11月以来的新高。但目前来看，通胀仍未受到有效压制。英国国家统计局发布的数据显示，英国10月消费者价格指数（CPI）同比上涨11.1%，涨幅再创41年来新高。高企的通胀和财政政策的重大转变使得英国央行保持了激进加息的立场。

【加息步伐短期内难以改变】

由于高企的通胀，英国央行短期内应该会继续加息。鉴于通胀仍处于高位，劳动力市场依然吃紧，预计短期内进一步收紧政策不会有任何阻力。但如果经济放缓，英国央行可能会在2023年第一季度暂停加息，英国央行的终端利率将低于目前的市场定价，目前市场定价为4.85%左右。英国央行可能会通过“在2023年以后的更长时间内将利率维持在限制性水准不变”来确保较低的终端利率。