英經濟持續萎縮

【預計2023年英國GDP將收縮1.4%】

英國獨立的預算責任辦公室(OBR)給出了更為黯淡的前景，預計2023年英國GDP將收縮1.4%，儘管英國央行和政府被迫收緊貨幣和財政政策，以遏制通脹，防止經濟過熱。該機構上周在其經濟和財政展望中表示，其貿易預測反映了一種假設，即英國脫歐將導致英國的貿易強度(一個經濟體與世界經濟的融合程度)在長期內比英國留在歐盟時低15%。

【英國就業市場持續收緊】

根據英國政府公佈的數據，在6月至8月這3個月裏，英國的失業率降至3.5%，創下1974年以來最低水準。職位空缺數量也連續第三個季度下降，是自2020年年中以來的最大降幅，接近歷史高點，但空缺職位的數量仍明顯多於失業求職者。這使得貨幣政策制定者憂心，即使經濟放緩，工資壓力也會保持強勁，“工資—通脹”的螺旋式上升，讓抑制通脹變得更為艱難。

【英國通脹水準多次刷新歷史紀錄】

7月CPI同比上漲10.1%，8月小幅回落至9.9%，9月再次升至10.1%。英國國家統計局上周發佈的數據顯示，英國10月CPI同比上漲11.1%，漲幅再創新高。數據顯示，天然氣和電力價格不斷上漲是推升通脹的主要因素。過去一年裏，天然氣價格上漲近130%，電力價格上漲約66%。食品價格大幅上漲也推高了通脹。數據顯示，食品和非酒精飲料價格已連續15個月上漲，10月份同比上漲16.4%，漲幅為1977年9月以來最高。

【英國央行仍然有較強的加息預期】

英國央行自2021年12月起已連續8次加息，目前已將基準利率提升至3.00%，為2008年11月以來的新高。但目前來看，通脹仍未受到有效壓制。英國國家統計局發佈的數據顯示，英國10月消費者價格指數（CPI）同比上漲11.1%，漲幅再創41年來新高。高企的通脹和財政政策的重大轉變使得英國央行保持了激進加息的立場。

【加息步伐短期內難以改變】

由於高企的通脹，英國央行短期內應該會繼續加息。鑒於通脹仍處於高位，勞動力市場依然吃緊，預計短期內進一步收緊政策不會有任何阻力。但如果經濟放緩，英國央行可能會在2023年第一季度暫停加息，英國央行的終端利率將低於目前的市場定價，目前市場定價為4.85%左右。英國央行可能會通過“在2023年以後的更長時間內將利率維持在限制性水準不變”來確保較低的終端利率。