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英國央行放緩升息步伐施壓英鎊

2022-12-19
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英鎊兌美元本周震盪回落,英國央行放緩升息步伐施壓英鎊,市場預計英國央行可能會在2023年2月的下一次會議上將加息步伐放緩至25個基點,因為預計由於抵押貸款利率上升,英國消費者支出將下降。

美國商品期貨交易委員會CFTC外匯類非商業持倉報告顯示:截止至2022-12-13當周(手)英鎊多頭倉位增加3469手至32008手;英國央行鴿派加息給英鎊帶來壓力。貨幣政策委員會以6-3的投票通過加息50個基點的決議,將基準利率推高至3.5%,同樣也是近14年新高。


市場出現“聖誕上漲”,或年終上漲行情的前景變得黯淡,大多數全球央行都在收緊政策。英國央行和歐洲央行表示本輪加息週期將持續較長時間。在歐洲央行和英國央行做出政策決定後,歐元似乎將擴大對英鎊的漲幅。

歐洲央行的決定比預期的更“鷹派”,量化緊縮的開始更早,通脹預測更高。歐洲央行還預計將以穩定的速度進一步大幅加息,這表明在利率峰值附近有更多上行空間。與此同時,英國央行似乎更接近完成任務。

歐洲央行加大緊縮力度支持歐元。歐洲央行15日宣佈將歐元區三大關鍵利率均上調50個基點,承諾繼續大幅加息,同時公佈量化緊縮計畫。今年7月至今,歐洲央行已進行連續四次大幅加息以遏制通脹,共加息250個基點。

英國央行鴿派加息給英鎊帶來壓力。英國央行發佈公告稱,貨幣政策委員會以6-3的投票通過加息50個基點的決議,將基準利率推高至3.5%,同樣也是近14年新高。

在英國央行MPC的9名委員中,除去投贊成票的6人,還有2名委員提出暫停加息,認為目前的借貸成本已經足夠高到能夠抑制通脹,連續9次加息的效果尚未完全傳導至企業和家庭這一邊;另外1名委員則提議維持75個基點的加息速度,強調央行需要打擊“嵌入工資結算和通脹預期的通脹心理”。


英國央行預計2022年四季度GDP可能會萎縮0.1%,較11月的經濟預期稍好一些。但家庭消費仍然疲軟,大多數的市場指標也在持續惡化,投資意向的調查也進一步走弱。英國央行同時預判,英國政府的能源補貼和加稅政策對通脹的影響相對較小。

英國政府的能源成本上限計畫短期內或可緩解物價壓力,但可能令英國的經常帳戶赤字進一步膨脹。英國經常帳戶占GDP的比例數十年裏都穩定在1%-5%,但在2022年一季度擴大至8%。如果天然氣價格因為俄羅斯切斷對歐洲大陸的能源供給而繼續不斷上漲,能源補貼方案的成本可能飛漲,可能導致政府資產負債表背負巨額虧損、英鎊對美元暴跌。

英鎊兌美元日K線圖顯示:

多頭動力維持上行趨勢通道持續震盪上揚,短期看漲情緒不斷攀升,高位短期遇阻回撤,市場空頭情緒開始伺機入場,上方壓制關注1.24961附近,低位支撐關注1.19083附近,MACD指標處於多頭區域整理,RSI指標處於50均衡線上側弱勢徘徊,如圖:

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