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英央行與市場博弈 通脹維持2%目標

2022-09-29
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英國30年期國債收益率在英國央行宣佈購債計畫後勢創紀錄最大跌幅,英國國債持續飆升,10年期國債收益率下跌42個基點,至4.08%,在英國央行表示將臨時購買英國長期國債後,英鎊未能守住漲幅,顯示出央行目前面臨的挑戰。

英國央行目前正與市場博弈,並未達到一個穩定的均衡。這意味著他們可能需要做更多的事情,這可能包括緊急加息。自上周五以來,有關鎊美跌至平價的討論開始升溫,但這可能僅僅是個開始。在條件反射下一度跌向1.0620,引發盤中止損。

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新上任的特拉斯政府公佈了自1972年以來最激進的減稅方案——通過一系列減稅措施,到2026年至2027年減稅總額達450億英鎊。此外,特拉斯政府還推出了大規模能源支持計畫,預計將在兩年內花費超過1000億英鎊。

市場受到這些新措施的強烈影響,英國債券下跌,英鎊週一暴跌至歷史低點1.0356,之後雖然收窄跌幅,但仍維持低迷。 據英國財政部長誇滕稱,英國新政府上週五宣佈的“迷你預算”是“新時代關注增長的新方法”,其中包括取消將公司稅從19%提高到25%的計畫,取消對收入超過15萬英鎊(16萬美元)的人徵收45%的所得稅等級,將最高稅率降至40%。

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英國媒體報導稱,IMF的嚴厲譴責反映了世界主要的財政機構都產生了類似擔憂,即英國正在醞釀的經濟危機可能會導致全球經濟放緩。英國大規模無資金支持的減稅計畫對政府信用不利,預計英國要到2026年才能恢復其經濟增長的潛力。

英國央行行長貝利在聲明中表示,正在密切關注金融市場的形勢。決策者將在11月舉行的下一次貨幣政策會議上評估英鎊的跌勢和英國政府財政計畫的影響,將在需要的時候毫不猶豫地改變利率,以使通脹在中期內可持續地回到2%的目標。貝利的講話撲滅了市場對英國央行採取相關緊急舉措的猜測,令交易員們失望。

法國農業信貸銀行外匯策略師馬里諾夫認為,如果市場繼續拋售英鎊,例如鎊美逼近平價,那麼英國央行除出手支撐英鎊外別無選擇。據英國獨立報,一位英國前大臣聲稱,一些保守黨議員已經就英國首相特拉斯的領導發出了不信任動議,擔心她會“搞垮經濟”。

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經濟學家們表示,能源價格上限將降低英國2022年的通脹預期峰值,但由於財政刺激,通脹將在更長時間內頑固地保持在較高水準。鑒於通脹預期不斷上升,市場目前預計在2022年剩餘時間加息200個基點,相當於在11月和12月分別加息100個基點。

最大的風險是,市場在11月03日再次失望,從而在年底創下新低。另一個風險是,市場拒絕等到11月,英鎊在政策真空中不斷受到懲罰。利率上升會在全球範圍內提高資金成本,減少貸款和經濟活動。股市和大宗商品價格的下跌,以及美元的飆升,都證明了這種放緩。這種不利的背景可能會使英國資產承壓,英鎊也會承壓,進一步下跌的可能性很大。

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